印度经济增长模式有瑕疵：只有当油价下跌时才管用

女王大人

腾讯财经讯 据彭博新闻社报道，印度经常用自己的实际行动击败众人的期待。分析师们认为，在总理莫迪宣布让国内民众陷入困境的废钞令数月后，印度经济增长将会反弹。接受彭博新闻社调查的经济学家认为，4月-6月的季度内，印度经济增长将回弹至6.5%；一些经济学家给出的预期值更高。因此，当印度官方统计人员上周公布真实增长数据时，（同比增长5.7%），众人感到意外，甚至可以说是大吃一惊。
在外人看来，印度增长增长如此不给力似乎有些令人费解，因为宏观经济环境是有利的：宽松货币流入、全球增长复苏、政府收入稳固、外汇储备充足，油价仍然不是很高，以及适宜的季候一直为粮食价格保驾护航，同时整体通货膨胀率处于低位。这种现状，与印度上一次经济增长开始大幅度放缓时的情况截然不同。当时，印度政府不得不设法应对拉高通胀的高油价、高额燃料补贴以及巨额进口账单，更别提2013年所谓的“削减恐慌”了。那么，既然一切似乎都没问题，究竟是什么让印度经济增长放慢脚步呢？
事实上，任何人都不应该觉得意外。一段时间以来，印度经济增长一直都是越来越不健康。国内生产总值（GDP）已经连续六个季度处于稳定下滑轨迹。有比废钞令和任何其他临时现象都更深层次的原因，导致印度经济增长放缓：印度政府政策组合出了问题。
直至问题解决之前，印度经济增长不可能复原。近期内的确可能会有“死猫反弹”出现：比如说，那些欢迎印度新间接税制——商品和服务税，又称GST——且耗光库存的制造商，可能会增加产出。作为国内需求疲软的结果，进口可能会减少。
但是，这些都无法改变一个事实，那就是政府支出和低油价欺骗性地拉高了增长数字，同时掩盖了印度经济的真实状况。实际上，如果排除公共支出，过去一个季度印度经济增长仅为4%。出口增长糟糕，行业增长处于五年来的低位。政府将很难保持当前水平的投资。在开始于4月份的当前财年，印度政府开始不同寻常大地支出，已经达到预算赤字的93%。
莫迪喜欢的政策组合一直都是：政府支出、其中包括基础设施，加上寻求巨额外汇流入，旨在刺激股市并为民营部门提供资金支持。要知道，只有在油价和其他大宗商品价格下跌时，这种模式才能奏效。因为，油价和大宗商品价格下跌的大环境，会让印度通胀处于低位，让政府的收入丰厚且承担低成本。现在，很明显，这种模式不起作用了，事实上至少自去年年初开始就已经没用了。
去年，伴随着油价暴跌带来“意外之财”的影响逐渐消退，莫迪引入了“废钞令”，坚称“病人健康是才是最佳手术时间。”据悉，去年11月8日，莫迪对全国发表电视讲话。他宣布，从当日午夜零时起，废除500卢比和1000卢比这两种最大面额纸币的流通。换言之，这两种面额的纸币成了非法纸币。据悉，500卢比和1000卢比是印度最受欢迎的两种大面额货币，流通率高达86%。莫迪声称，此举是为了打击贪污、洗黑钱以及假币。自废钞声明亮相后，许许多多印度民众不得不在银行排长队，等着把旧钞换成新钞。
结果表明，印度经济根本就不健康。更为最糟糕的是，废钞令极大地破坏了莫迪“经济管理者”的好名声。
如果莫迪想要把自己的政治资本用在重大且具有突破性的举措上，他为什么要选择一种好处不多且风险非常大的未经试验过的政策上？没人能给出解释。现在，人们普遍认为，莫迪的废钞政策以失败告终。
不过，有效的改革——以及政治意愿——正是目前印度所需要的。莫迪政府的第一项任务应该是更加快速地清理不良债务。第二项任务：如果用国外资本取代国内资本意味着卢比居于高位同时出口处于困境，那么政府必须停止这样的做法。第三项任务：官员们必须快速解决商品和服务税中将会把小企业和出口商踢出局的部分。现在看来莫迪似乎得需要一段时间才能修复自己“经济管理者”的名声。（米娜）

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